🔦 光子學ETF對比｜FOTO、EUV、KODEX、通信ETF全拆解 —— AI光互聯賽道，哪隻最純？

📡 行業背景｜AI瓶頸第三次遷移

• 📅 2021年：瓶頸在 GPU算力 ——「得算力者得天下」
• 📅 2023年後：瓶頸轉向 HBM高速存儲 —— 算力再大，數據餵不進去
• 📅 2026年：瓶頸下移至 GPU之間的光互聯通路 —— 數千枚GPU互聯已成系統最大瓶頸
• 💡 光互聯 = 以雷射光脈衝在光纖中傳輸數據，速度更快、損耗更低、能耗更省
• 📊 LightCounting：以太網光模塊+CPO市場規模2026年同比+65%，2031年將超 500億美元

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🚀 海外純光子學ETF產品對比

🇺🇸 1️⃣ Tuttle Capital Pure Play Photonics ETF（FOTO）——最純光子學標的

• 📅 上市日期：2026年5月29日（Cboe交易所）
• 💰 基金規模：小（上市初期，流動性極低）
• 💸 管理費率：0.75%（主動管理）
• 🎯 投資策略：主動管理＋「Pure Play」純業務篩選（公司≥50%收入來自光互聯）
• 🔬 覆蓋環節：雷射器、光收發模組、矽光子集成電路、磷化銦晶圓及專屬代工廠
• 📊 持倉數：約15隻，前十大持倉合計約88%

十大持倉：

• 🔹 LITE 13.1% – 光收發器＋高端EML雷射器芯片
• 🔹 IPGP 12.9% – 光纖雷射及高功率光學系統
• 🔹 COHR 10.2% – 光模塊全產業鏈巨頭，英偉達長期合作夥伴
• 🔹 CIEN 10.0% – 光網絡及光傳輸設備
• 🔹 LASR 9.9% – 雷射光源及工業光學
• 🔹 FLEX 9.9% – 晶圓代工及封裝測試（OSAT）
• 🔹 AAOI 7.4% – 800G/1.6T市場光收發器廠商
• 🔹 VIAV 5.7% – 光學檢測及矽光子測試設備
• 🔹 MKSI 3.4% – 光學儀器與雷射光源組件
• 🔹 現金 5.8% – 保留流動性

✅ 優勢：覆蓋五大環節，純業務篩選，光互聯暴露度最高
⚠️ 劣勢：規模極小（25萬美元），流動性極差；0.75%費率高；持倉多為中小市值高波動股

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🔍 2️⃣ Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF（EUV）——「披着光子學外衣的半導體設備ETF」

• 📅 成立日期：2026年5月6日
• 💰 規模：約 1.5億美元（兩週內超越）
• 💸 管理費率：約 0.35%（主動管理）
• ⚠️ 關鍵問題：名稱含「Photonics」，但前六大持倉多為半導體設備及晶圓代工股，僅Lumentum為真正光子學公司

前五大持倉：

• 🔸 TSM 9.7% – 晶圓代工巨頭（光互聯暴露極低）
• 🔸 ASML 7.9% – 光刻機設備龍頭
• 🔸 Corning 4.9% – 光纖製造
• 🔸 AMAT 4.9% – 半導體設備
• 🔸 LITE 4.2% – 光子學公司（唯一真正光通信標的）

✅ 優勢：費率低（0.35%），規模較大，在半導體設備領域布局穩健
⚠️ 劣勢：命名與實際持倉嚴重不符——本質是半導體設備ETF，光互聯暴露度僅約10-15%

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💾 3️⃣ KODEX US AI Optical Communication Network（0173Y0）——韓國唯一光通信AI ETF

• 📅 成立日期：2026年3月31日（三星KODEX發行）
• 💰 淨資產：約 5,729億韓元（約42億港元）
• 💸 管理費率：0.55%
• 📊 追蹤指數：Akros U.S. AI Optical Communication and Network Infrastructure Index
• 📦 成分股數：約12隻

前三大持倉：

• 🔹 CIEN 21.03% – Ciena Corp
• 🔹 LITE 20.28% – Lumentum
• 🔹 COHR 19.56% – Coherent

✅ 優勢：費率低於FOTO（0.55% vs 0.75%），前三大持倉集中於光通信龍頭，主題純度較高
⚠️ 劣勢：在韓國交易所交易，香港/中國投資者需特定途徑；持倉高度集中（前三已超60%）

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🌍 4️⃣ SPDR S&P Telecom ETF（XTL）——電信主題ETF，光互聯暴露有限

• 💰 規模：約 4.18億美元
• 💸 管理費率：0.35%
• 📊 總持倉數：42隻

光通信相關持倉：

• 🔸 CIEN 4.25%
• 🔸 VIAV 4.17%
• 🔸 LITE 3.79%
• 🔸 AAOI 3.57%
• 🔸 AST SpaceMobile 2.76%

✅ 優勢：費率極低（0.35%），規模較大（4.18億美元），流動性好
⚠️ 劣勢：非光互聯主題ETF，而是一隻分散的電信綜合基金；光通信相關持倉僅約13-14%，暴露度非常有限

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🇨🇳 A股通信主題ETF對比

🇨🇳 通信ETF國泰（515880）——規模最大的通信ETF

• 💰 規模：328.37億元人民幣（同類第一）
• 🎯 核心成分：光模塊佔比超 50%，光模塊＋伺服器＋光纖＋銅連接合計超 80%
• 📈 2025年戰績：全年漲幅 125.81%，全市場ETF年度冠軍

🇨🇳 通信ETF華夏（515050）——跟蹤精度最高

• 💰 規模：130億元人民幣
• 📊 追蹤指數：中證5G通信主題指數（931079）
• 🔬 持倉特點：完整覆蓋從上游光芯片到受益於CPO/OCS的光纖光纜、AI伺服器、存儲、PCB、液冷全鏈條
• 📈 業績：近3年淨值上漲 266%，排名同類前0.28%；今年以來追蹤誤差僅 0.017%（同類精度最高）
• 📦 重倉股：中際旭創、工業富聯、立訊精密等

🇨🇳 博時中證全指通信設備（020692）

• 📈 近一年收益率：243.07%，與國泰中證通信ETF聯接C接近
• 📊 追蹤指數：中證全指通信設備指數，含光量與515880相近

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🧩 純光子學ETF vs 通信主題ETF的關鍵區別

對比維度	純光子學ETF（FOTO/EUV）	A股通信主題ETF（515880/515050）
🎯 光互聯暴露度	高（FOTO約100%；EUV實際僅10-15%）	中高（515880光模塊>50%，光通信合計>80%）
💰 費率水平	0.75%（FOTO）/ 0.35%（EUV）	低（被動型，通常<0.5-0.6%）
📦 流動性	FOTO規模約25萬美元，極低	328-130億元人民幣，極高
🌏 交易市場	美股（需美股帳戶）	A股（港股通/滬深帳戶）
🔬 主題純度風險	FOTO純度高但波動大；EUV「掛羊頭賣狗肉」	成分股分散，覆蓋光模塊、伺服器、銅連接全鏈條

💡 綜合結論：純光子學ETF中，FOTO是光互聯主題暴露度最高的選擇；EUV實際持倉與光互聯關係不大。若追求純光互聯、願意承擔高波動，FOTO是最佳觀察標的；若重視主題強度、流動性且僅能透過港股通，515880/515050是更具確定性的選擇。

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⚡ 盤點加速｜更多光子學ETF在路上

• GraniteShares Speed of Light AI ETF：已於2026年5月向SEC提交申請，聚焦AI基礎設施下一階段瓶頸——光互聯
• Roundhill Photonics & Optics ETF（LYTE）：計劃2026年8月推出，管理費率預計0.75%，與FOTO直接競爭

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📊 AI光互聯催化劑｜四大雲端巨頭已全面布局

• 🟢 英偉達：已將共封裝光學（CPO）整合至Blackwell GPU平台，用於芯片間互聯
• 🔵 Google：Jupiter數據中心網絡已部署超過 100萬個 光收發器端口
• 🟠 Amazon AWS：Trainium2 AI芯片使用光子I/O提升互聯帶寬
• 🔴 Microsoft：多年AI基建支出計劃中，明確將光網絡列為關鍵組成部分

核心需求數據：

• 📈 2026年1.6T光模塊需求預測（高盛）：由1,800萬上修至 2,200萬隻
• 📈 以太網光模塊+CPO市場規模（2031年）：預計超過 500億美元
• 📈 OCS光電路交換市場規模：2025年約4億美元 → 2029年預計超 25億美元

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💎 總結：不同投資者應如何選擇？

讀到這裡，下一個實際問題通常是：在哪裡買？香港投資者買美股 ETF 一般經本地券商，開戶前值得比較的是佣金、平台費、最低收費和有沒有碎股功能——這幾項對小額定期投資的人影響比費用率還大。平台對照見券商開戶比較；如果已經有心水，富途開戶頁是香港投資者常用的其中一個選擇，最新開戶獎賞以申請頁為準。

• 🎯 追求最純粹的光互聯主題暴露，不介意規模小、流動性差、費率高 → FOTO（當前最純光互聯ETF，嚴格純業務篩選）。本質是一隻「小型股打包器」，波動極大、流動性極差。留意GraniteShares和Roundhill兩款在途ETF，若成功發行將打破FOTO的純主題稀缺性。
• ⚠️ 若以為自己在買「光子學ETF」卻未審視持倉 → EUV可能被名稱誤導，實為半導體設備ETF，僅約10-15%持倉與光互聯相關。但其1.5億美元的募資額證明了市場對光子學標籤的巨大需求——反映的是AI光互聯賽道的投資熱潮。
• 🚀 透過港股通參與A股市場，重視流動性與分散性 → 通信ETF國泰（515880） 或 通信ETF華夏（515050） 是較穩健選擇。515880光模塊佔比超50%，2025年漲幅125.81%已驗證爆發力；515050追蹤誤差僅0.017%，持倉完整覆蓋光芯片到CPO全鏈條。
• 🇰🇷 持有韓國證券帳戶 → KODEX US AI Optical Communication Network可作光通信主題的小型衛星配置，前三持倉集中於CIEN、LITE、COHR，主題純度較高。

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⚠️ 免責聲明：本文僅供參考，不構成任何投資建議。ETF及股票投資涉及高風險，市場價格可能劇烈波動，歷史回報不代表未來表現。投資前請自行評估風險。