今日亞洲市場的主軸,可以濃縮成一句話:地緣政治風險溢價一夜撤出,資金重新擁抱風險資產。美國與伊朗在週末同步暫停軍事行動,國際油價單日急挫近8%;加上韓國政府敲定總額9,500億美元的國家級AI合作計劃,亞洲四大市場全線收高,深證成指更以全日最高位收市,大升2.72%。我是Chris,以下是今日(2026年7月27日)亞洲市場的深度總結。
- 恒指升 0.98% 收 25,207,重上 25,000 關;恒生科指升 1.57%,國企指數升 1.14%
- 上證升 1.15% 收 3,858;深證成指大升 2.72%,收於全日最高
- 日經 225 升 0.50% 收 64,931;KOSPI 升 0.97% 收 6,756,SK 海力士升 3.24%、Naver 飆 8.43%
- 最關鍵一事:美伊同步暫停軍事行動,WTI 原油單日瀉約 7.7%;本週還有 FOMC(7/28-29)與日本央行(7/30-31)兩大議息會議
四大市場收市一覽
| 指數 | 收市 | 升跌 | 升跌% | 對比基準 |
|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 25,207.18 | +243.95 | +0.98% | 1個月 +9.83%;距 52 週高位 28,056 約 10% |
| 恒生中國企業指數 | 8,365.38 | +94.32 | +1.14% | — |
| 恒生科技指數 | 4,702.05 | +72.54 | +1.57% | 年初至今 −15.25% |
| 上證綜指 | 3,858.25 | +44.05 | +1.15% | 收市貼近全日高位;5日 +0.48% |
| 深證成指 | 14,148.73 | +374.05 | +2.72% | 收於全日最高 14,148 |
| 日經 225 | 64,931.19 | +320.04 | +0.50% | 年初至今 +27.29%;1個月 −9.30% |
| KOSPI | 6,755.75 | +65.13 | +0.97% | 1個月 −23.34%;年初至今仍 +59.92% |
今日大事拆解
一、美伊同步「收手」,油價錄得今年最大單日跌幅之一
美國在週末暫緩對伊朗的軍事打擊,德黑蘭亦同步中止報復行動。消息一出,WTI 原油急挫至每桶約 83.5 美元,單日跌約 7.7%;布蘭特原油跌至約 90.3 美元,跌幅約 8.2%(Trading Economics 數據)。這種級數的單日跌幅,本質上是市場把過去數週累積的「戰爭風險溢價」一次過撤出。
對亞洲市場的傳導路徑相當清晰:第一,能源進口大國(日本、韓國、中國)的成本壓力即時紓緩,這是今日日韓股市造好的底層邏輯;第二,能源股直接捱沽——中海油(0883)收 23.20 港元跌 1.53%,日本 INPEX(1605)跌 2.90% 收 3,652 日圓;第三,油價回落壓低通脹預期,為本週三結束的 FOMC 會議營造較舒適的環境,市場對聯儲局往後的減息路徑多了一分想像空間。
二、韓國 9,500 億美元 AI 國家級合作定案,半導體鏈全面起動
上週五(7 月 25 日)SK 集團與 NVIDIA 公佈總額逾 5,000 億美元的 AI 基建與次世代記憶體合作計劃,加上三星據報落實約 2,000 億美元的 AI 晶片訂單、SK 海力士把 HBM4 供應延伸至微軟,韓國政府主導的 9,500 億美元 AI 合作框架正式成形。
今日收市:SK 海力士升 3.24% 收 1,816,000 韓圜,三星電子升 1.80% 收 254,000 韓圜,互聯網龍頭 Naver 更大漲 8.43% 收 225,000 韓圜。要注意的是,KOSPI 過去一個月仍下跌超過 23%——六月中「AI 估值泡沫」爭議引發的深度調整並未完全修復,今日的反彈,更多是市場確認「AI 訂單落地」這條敘事重新接力,而非趨勢逆轉的證明。開市時 KOSPI 一度高開至 6,806,其後最低見 6,557,收市收復至 6,756,單日波幅接近 4%,足見多空分歧仍然巨大。
三、小米雙新車亮相在即,單日大漲 7.34% 領軍港股科技
小米(1810)公佈新 SUV 車型發佈日期,兩款新車即將亮相,配合持續回購與上調智能手機出貨目標,股價收 28.68 港元,大升 7.34%,是今日港股大型股中最亮眼的一員。騰訊(0700)升 1.93% 收 443.0 港元,阿里巴巴(9988)升 0.91% 收 111.0 港元。恒生科技指數升 1.57%,跑贏大市。
板塊與個股異動
港股:科技股是絕對主角,小米 +7.34%、騰訊 +1.93%;能源股逆市受壓,中海油 −1.53%。恒指全日高見 25,277,收 25,207,一個月累升近一成後,多頭氣勢仍在但升幅開始收窄。
A 股:深證成指 +2.72% 大幅跑贏上證 +1.15%,反映資金明顯偏向成長股——深市科技與新能源權重高,今日以全日最高位收市,是短線資金取態最直接的信號。上證收 3,858,同樣貼近全日高位。
日股:日經高開至 65,165 後一度回落至 64,123,尾市收復至 64,931。油價急跌令石油開發股 INPEX 跌 2.90%,但整體市場受惠於能源成本下降預期,東證指數表現強於日經(Trading Economics 報道 Topix 升約 1.4%),顯示升勢闊度不俗。
韓股:半導體雙雄領漲,SK 海力士 +3.24%、三星電子 +1.80%,Naver +8.43% 是 KOSPI 大型股中升幅之最。
Chris 部署筆記(教育框架)
以下是我作為一名長期觀察者,今晚會放在案頭的幾個觀察點——屬一般市場觀察與教育分享,不構成任何個人化投資建議,我不設目標價、也不會建議買賣任何個別股票:
- 油價的持續性:地緣停火向來反覆,單日 8% 的跌幅是溢價撤出而非供需改變。若油價在 85 美元以下站穩,通脹敘事會實質改寫;若反彈,今日的 risk-on 隨時要「回水」。
- 恒指 25,000 關口:一個月升近 10% 後,首要觀察是回調時能否守住 25,000 心理關;距 52 週高位 28,056 仍有約一成空間,但升勢後段更需要盈利兌現支持。
- KOSPI 的波幅:今日低位 6,557 是短線多空分界參考;一個月跌 23% 之後的反彈,關鍵看 AI 訂單由「公佈」走到「落地出貨」的進度,而非再多一單新聞。
- 本週日曆密度極高:週二至三 FOMC(現行利率區間 3.50%–3.75%,自 2025 年 12 月維持至今,焦點在主席記者會對後續路徑的措辭)、週四至五日本央行議息(日圓走向直接影響日股出口股)、美股大型科技財報亦密集出爐。
今晚看點:FOMC 前夕的美股
亞洲的 risk-on 情緒今晚會否延續到美股,有三個觀察位:第一,能源板塊如何消化油價單日近 8% 的跌幅——去年多次見過「油跌、能源股跌、但大盤升」的組合;第二,FOMC 議息前夕市場一般傾向觀望,若美股在議息前仍能推高,代表資金取態相當進取;第三,美債息對油價急跌的反應,若債息回落與股市同步,對成長股是雙重利好。明天早上八點,我會照常發佈《美股隔夜收市深度總結》,承接今日的亞洲線索。
今日知識點:甚麼是「地緣政治風險溢價」?
資產價格除了反映供需基本面,還會為「可能發生但未發生」的壞事預留折讓或溢價。過去數週油價高企,並非因為原油真的短缺,而是市場為「美伊衝突可能升級、波斯灣供應可能中斷」這個尾部風險付出的保費——這就是地緣政治風險溢價。
今日的行情是一堂活教材:當停火訊號出現,這筆「保費」可以在一個交易日內近乎清零(WTI −7.7%),速度遠快於任何基本面變化。對長線投資者的啟示有兩點:一,事件驅動的溢價來得快、去得更快,追逐這類行情的勝率天然偏低;二,真正值得花時間的,是判斷溢價撤出後的「乾淨價格」處於甚麼水平——那才是供需基本面的真實定價。
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免責聲明:本文所有內容僅屬一般資訊及教育用途,為市場觀察與知識分享,不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議或推薦,亦不構成任何個人化投資意見。投資涉及風險,價格可升可跌,過往表現不代表將來表現。讀者作出任何投資決定前,應自行研究並在有需要時諮詢持牌專業人士。
資料來源:Google Finance、TradingView(指數及個股收市數據,截至 2026 年 7 月 27 日亞洲收市);油價及 Topix 數據參考 Trading Economics 當日報價。
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