雲端業務增長很快，現金投入也不能漏讀。Microsoft與Amazon本週財報，值得放在同一張閱讀清單，但營收、盈利與自由現金流的期間和口徑必須分開，不能直接拿來排名。
10月26–30日，標普500週跌0.57%、納指綜合跌2.00%，恒指卻升0.87%、KOSPI升3.25%；中國創業板指跌10.08%。星期五的跌幅，不能代替整週表現。以下先列固定週期原數，再讀財報、政策及下週日曆。
五市場週表現：10月23日收市至30日收市
本週實際交易日為各市場當地10月26–30日；兩端均採10月23日與30日的官方收市價格指數。美國為美東夏令時間UTC−4，香港及中國為UTC+8，日本及韓國為UTC+9。
美股常規收市16:00對應新加坡翌日04:00；中國常規收市15:00，香港採收市競價後終值，日韓為15:30。
| 市場／指數 | 10月23日 | 10月30日 | 固定週回報 |
|---|---|---|---|
| 美國｜標普500 | 7,623.68 | 7,580.07 | -0.57% |
| 美國｜道瓊斯工業平均指數 | 52,215.16 | 51,770.31 | -0.85% |
| 美國｜納斯達克綜合指數 | 25,955.34 | 25,437.00 | -2.00% |
| 美國｜費城半導體指數 | 10,779.46 | 10,688.80 | -0.84% |
| 香港｜恒生指數 | 23,093.37 | 23,294.42 | +0.87% |
| 香港｜國企指數 | 7,756.25 | 7,862.22 | +1.37% |
| 香港｜恒生科技 | 3,871.66 | 3,754.90 | -3.02% |
| 中國｜上證綜合 | 3,690.48 | 3,599.02 | -2.48% |
| 中國｜深證成指 | 11,673.83 | 10,833.78 | -7.20% |
| 中國｜創業板指 | 2,684.10 | 2,413.63 | -10.08% |
| 中國｜滬深300 | 4,105.33 | 3,985.50 | -2.92% |
| 日本｜日經225 | 62,693.16 | 63,290.11 | +0.95% |
| 日本｜TOPIX | 3,965.81 | 3,965.07 | -0.02% |
| 韓國｜KOSPI | 5,550.30 | 5,730.74 | +3.25% |
| 韓國｜KOSDAQ | 751.69 | 724.38 | -3.63% |
以「期末收市÷前週末收市−1」乘100%，使用來源原始精度重算，最後才四捨五入至兩位小數；不是滾動1W，也不是每日升跌幅相加。Nasdaq採EOD完整精度；中國部分日K保留四位小數計算，表格點數只展示兩位。韓國兩端採正式歷史日線。
大盤與科技指數的差異
費半整週跌0.84%，小於納指綜合跌2.00%；這與星期五費半的單日大跌是不同觀察期。香港恒指收升，恒生科技卻跌3.02%；韓國KOSPI升、KOSDAQ跌3.63%。
日本日經升0.95%，TOPIX約跌0.02%；中國深證成指跌7.20%，創業板跌10.08%。
各指數的成份、權重及產業分布不同，反映的是不同組合。解讀個別企業仍須看其業務；一份財報與全週跨市場變化的因果關係，尚無上述資料支持。
雲端財報：增長和現金投入分開看
Microsoft的FY2027第一季業績截至2026年9月底，收入922.79億美元，按公司呈報按年增19%；Azure收入增48%。該公司採財年命名；這份FY2027季績涵蓋的是2026年第三季。
Amazon第三季業績則列AWS收入460億美元、按年增39%；同期公司整體營業利潤為281億美元。
另一邊，截至9月底的過去12個月自由現金流為流出424億美元，去年同期為流入148億美元；公司解釋主要涉及物業設備淨支出增加，並指出人工智能投資的影響。
AWS是業務分部，現金流是Amazon整家公司；第三季收入與過去12個月現金流不能混作同期間、同範圍的數字。收入增加仍要看投入、費用和之後的現金回收；單憑上述資料，未能判定所有人工智能項目已獲利或失敗。
美日政策：結果、不同意見與生效日
聯儲局10月28日決議以10–2維持聯邦基金目標區間3.75%–4.00%，兩位反對者希望加息0.25個百分點。反對票是不同意見，正式決議仍是維持，不能寫成已加息。
日銀10月30日決議把無抵押隔夜拆息目標維持約1.25%；另決定把ETF年度出售步伐由約3,300億日圓提高至約8,600億日圓，兩者均按簿值計，2027年1月才實施。
這是未來出售速度的安排，不是當日已售出的金額，也不是按市值計的資金流出。
美國第三季實質GDP初值季比年率增3.4%；這是經季節調整及年率化的口徑，不是按年增幅。9月PCE物價月升0.5%、核心月升0.3%，按年分別升3.6%及3.1%；單月PCE與整季GDP各回答不同問題。
中國工業利潤：累計與單月分開
國家統計局本週公布，首三季規模以上工業企業利潤按年增15.5%，9月單月增14.4%。這是特定統計範圍的企業利潤，與上市公司每股盈利、指數週回報並非同一口徑，不能互相替代。
下週官方日曆：11月2–6日
時間均為新加坡UTC+8。下週美東已使用標準時間UTC−5，因此比新加坡慢13小時；不能沿用本週夏令時間換算。只列預定事項，不填預測值。
| 新加坡日期／時間 | 官方預定事項 |
|---|---|
| 11月2日 13:00 | 日銀10月展望報告全文（日本14:00；見上方決議末頁） |
| 11月2日 23:00 | ISM製造業PMI |
| 11月3日 | 日本現貨市場文化日休市 |
| 11月3日 23:00 | 美國9月JOLTS職位空缺 |
| 11月4日 06:00 | AMD第三季業績電話會議；業績預定11月3日美股收市後公布，06:00是電話會議時間 |
| 11月4日 23:00 | ISM服務業PMI |
| 11月5日 21:30 | 美國第三季生產力及成本初值 |
| 11月6日 21:30 | 美國10月就業報告 |
下週怎樣讀：先看能推翻判斷的資料
若就業與物價訊息不同向，先分清資料期及修訂，再讀政策說明，評估央行面對的取捨。若雲端收入延續增長而現金流仍弱，須再看資本開支、營運資金及回收期，才有依據評估投入的成效。
若半導體或科技指數波動擴大，先核成份與權重，再對照公司的收入、成本及訂單；板塊指數不能代替每家公司的實際盈利。本文沒有目標價、價格預測或買賣指示。
原始收市來源與閱讀範圍
- 美國｜標普500官方來源
- 美國｜道瓊斯工業平均指數官方來源
- 美國｜納斯達克綜合指數官方來源
- 美國｜費城半導體指數官方來源
- 香港｜恒生指數官方來源
- 香港｜國企指數官方來源
- 香港｜恒生科技官方來源
- 中國｜上證綜合官方來源
- 中國｜深證成指官方來源
- 中國｜創業板指官方來源
- 中國｜滬深300官方來源
- 日本｜日經225官方來源
- 日本｜TOPIX官方來源
- 韓國｜KOSPI官方來源
- 韓國｜KOSDAQ官方來源
資料於新加坡2026年10月31日核對。S&P兩指數的10月23日基準沿用已保存的官方歷史檔，並以本週官方終值核對；其餘按上述官方歷史資料計算。價格回報未計股息、匯率、稅費、交易成本或產品追蹤誤差。
每日背景可讀本站10月30日美股收市及10月30日亞洲收市。本文為一般市場資訊與教育分析，非個人化投資建議。封面為雲端機房與建設投入概念插畫。
