亞洲市場收市總結｜騰訊挫7%創逾一年最大跌幅拖累港股 日韓晶片股衝高回落（2026年7月22日）

如果昨日的亞洲市場是一場全面的暴力反彈，今日就是市場提醒所有追高者「風險從未離場」的一課。港股由權重股騰訊單日重挫 7% 領跌，日本與韓國股市早段承接隔夜半導體升勢瘋狂衝高，其後幾乎全數回吐。我在收市後把四大市場的數據逐一核對，這篇總結會告訴你今日到底發生了甚麼、背後的因果，以及接下來要盯緊的位置。

四大市場收市一覽

註：恒指昨收 25,132.29；KOSPI 昨收 6,747.95；日經昨收 66,231.97。數據截至 2026 年 7 月 22 日亞洲收市。

今日大事拆解

一、騰訊單日挫 7%：公募基金減持名單引爆的權重股風暴

今日港股最大的故事只有一個——騰訊（0700）收市報 440.60 港元，單日下跌 7.05%（-33.40 港元），以全日最低價收市，成交量達 6,638 萬股，是平日平均成交（約 3,365 萬股）的近兩倍。這是騰訊逾一年以來最大的單日跌幅。

導火線是內地公募基金第二季持倉披露：多家媒體統計顯示，騰訊是上季內地公募基金減持市值最多的個股，疊加中國遊戲板塊整體遭拋售，觸發機構性沽壓。盤中可以清楚見到資金的攻防：450 港元關口曾有逾 2,000 個買盤排隊「撈底」，但被沽盤直接衝散，其後 445 港元再現「千人陣」，同樣守不住——這種撈底盤被逐級擊破的走勢，正是機構沽壓未完的典型特徵。阿里巴巴（9988）同日跌 2.91% 收 113.60 港元，科技權重全線受壓，恒生科技指數全日瀉 3.04%。

值得注意的是市場內部的分化：據富途午市報道，半導體與有色金屬板塊逆市上升。換言之，今日港股不是全面性恐慌，而是資金由互聯網權重股流出的結構性調整。恒指昨日曾靠內地資金買入重上 25,000 點，今日得而復失，25,000 這個位置的爭奪戰仍未完結。

二、日韓晶片股衝高回落：一場半日內完成的過山車

昨日日韓市場暴力反彈（日經升 3.26%、KOSPI 升 3.56%），今日早段市場情緒一度更瘋狂：KOSPI 高開至 7,052 點後直上 7,166 點，早段升幅接近 6%，再次觸發交易所的市場過熱停牌機制；日經同樣早段升逾 1,000 點、最高見 67,592 點。市場流傳的敘事是「槓桿倉位平倉接近尾聲」，吸引資金蜂擁回流半導體股。

但下半場劇情急轉直下。三星電子、SK 海力士、鎧俠等日韓晶片權重股大幅回吐早段升幅：三星電子收市僅升 0.58% 報 260,500 韓元，SK 海力士更倒跌 0.33% 收 1,830,000 韓元，日經最終倒跌 0.18%，KOSPI 收市只餘 0.74% 升幅。一日之內由暴漲近 6% 到幾乎歸零，KOSPI 全日波幅達 375 點，這種波動已經不是正常市場的節奏——過去一個月 KOSPI 累跌 24%，但年初至今仍升逾 60%，暴跌與熔斷式反彈交替出現，正是高槓桿市場去槓桿過程的教科書式表現。

韓元同步受壓，美元兌韓元升至約 1,480 水平，貨幣弱勢對外資持倉回報構成雙重壓力，這亦是韓股反彈難以企穩的背景之一。個股消息面上，三星據報正洽商向法國 AI 初創 Mistral 投資最多 10 億歐元（約 11 億美元），Mistral 估值據報已突破 200 億歐元——大型科技企業對 AI 基建的投入未有減速，這與市場對「AI 泡沫」的憂慮形成微妙的對照。

三、中東風險與油價：懸在風險資產頭上的劍

今日亞洲市場的另一重壓力來自外圍：中東地緣風險升溫推動油價上升逾 2%，隔夜美股道指受此拖累下跌逾 300 點（標普 500 及費城半導體指數則受記憶體股帶動上升，市場明顯分化）。亞洲時段美股期貨繼續向下——道指期貨跌 137 點、納指期貨跌 0.8%，金價則繼續反彈約 1%。油價上升對亞洲這批石油進口國（日本、韓國、中國）是實質的成本衝擊，這解釋了為何日韓升勢如此脆弱。此外有報道指美股空單規模創紀錄，AI 估值疑慮與地緣風險夾擊之下，市場的多空攻防正在白熱化。

板塊與個股異動

• 港股：騰訊 -7.05%（440.60 港元，全日低位收市）、阿里巴巴 -2.91%（113.60 港元）；半導體、有色金屬板塊逆市上升（據富途午市報道）。
• A 股：滬強深弱格局明顯，上證綜指靠穩 3,867 點，深證成指跌 1.42%，成長股聚集的深市明顯弱於權重銀行股主導的滬市。
• 日股：日經高開 66,449 點、最高 67,592 點，尾市倒跌收 66,115 點；鎧俠等晶片股大吐早段升幅（據 TradingKey 報道）。
• 韓股：三星電子 +0.58%（260,500 韓元）、SK 海力士 -0.33%（1,830,000 韓元）——兩者早段均大幅高開，尾市幾乎打回原形。

Chris 部署筆記（教育框架）

以下是我作為一個經歷過多次牛熊的投資者，此刻會放在自己雷達上的東西。這是一般市場觀察與教育分享，不構成任何個人化投資建議，我亦不會給出目標價或叫任何人買賣特定股票。

• 恒指 25,000 的攻防：昨日重上、今日失守，今日低位 24,802 是短線觀察位；再向上則要留意能否重企 25,000 之上並企穩。恒指年初至今仍跌 3.21%，距 52 週高位 28,056 點約有 11% 空間，市場並未過熱。
• 權重股集中度風險：騰訊一隻股票今日拖走恒指相當一部分跌幅。持有盈富基金（2800）或恒指相關 ETF 的朋友，應該清楚自己的組合對單一權重股的敞口有多大——這是被動投資者最容易忽略的一課。
• 日韓波動極端，槓桿工具要特別小心：KOSPI 一個月內先跌 24% 再連續兩日出現熔斷級反彈，日內波幅動輒 5%。在這種市況下，槓桿 ETF 的波動損耗（volatility decay）會被急速放大，長期持有槓桿產品的風險遠高於表面數字。
• 將公佈的關鍵事件：今晚美股收市後 Alphabet 與 Tesla 放榜，屬今季最重要的科技財報之一；財報結果將直接左右明日亞洲科技股開盤情緒。

今晚看點：Alphabet、Tesla 財報夜

亞洲收市後，焦點全面轉向美股。第一，Alphabet 與 Tesla 今晚收市後公佈業績，前者看 AI 資本開支與雲業務，後者看毛利率與交付指引。第二，美超微（SMCI）公佈毛利率翻倍後盤前一度暴漲 16%，記憶體與 AI 伺服器鏈的強勢能否延續值得緊盯。第三，油價與中東局勢——若油價繼續上衝，昨日道指跌逾 300 點的劇本可能重演。美股期貨目前偏軟（道期 -137 點、納期 -0.8%），今晚注定不會悶場。明日早上八時，我會照常發表美股隔夜收市深度總結。

今日知識點：甚麼是「基金重倉股」？為何披露一出股價即插？

內地公募基金每季須披露持倉，市場會據此統計哪些股票被「加倉」或「減倉」。所謂基金重倉股，就是被大量基金集中持有的股票。這類股票的隱藏風險在於擁擠交易（crowded trade）：當太多機構同時持有同一隻股票，一旦其中一批決定離場，接貨的買盤根本不足以承接，股價便會出現遠超基本面變化的急跌——今日騰訊被披露為上季公募減持市值最多的個股後單日挫 7%，就是教科書式示範。對散戶的啟示有二：一是機構持倉披露屬滯後資訊，減持其實上季已發生，今日的下跌更多是情緒與跟風盤；二是選股時「人人都愛的股票」未必是安全的股票，持倉集中度本身就是一種風險。

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資料來源：Google Finance、TradingView，數據截至 2026 年 7 月 22 日亞洲收市；新聞來源包括香港經濟日報、The Standard、富途牛牛、Korea JoongAng Daily、Businesskorea、TradingKey 等公開報道。

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